雷曼兄弟危機而擴大信貸便利範圍

知情人士透露﹐隨著雷曼兄弟(Lehman Brothers)即將陷入崩潰﹐美國聯邦儲備委員會(Fed)或將擴大其信貸便利的範圍﹐將股票等更多種類的證券納入貸款抵押品行列。預計此舉會是暫時之計﹐或將成為Fed應對不斷惡化的信貸危機的又一具有里程碑意義的重要舉措。Fed希望通過此舉穩定市場﹐因為隨著雷曼兄弟巨額市場頭寸瀕臨清算﹐市場正面臨著數十年來最危險的交易環境。http://www.loan168.url.tw/http://www.beastly.com.tw/http://www.serv88.com/過去幾個月﹐Fed已經顯著擴大了其信貸便利的範圍。最明顯的是﹐3月份貝爾斯登(Bear Stears)崩潰後﹐Fed宣佈將根據一級交易商信貸便利(Primary Dealer Credit Facility)這一信貸機制向投資銀行提供短期應急貸款。從7月份到上週三﹐還沒有哪家公司動用過這一便利﹔但隨著雷曼兄弟可能破產以及美國銀行(Bank of America)或將收購美林公司(Merrill Lynch)的消息攪得市場惶惶不安﹐下週一恢復交易後可能就會有大批投行涌向Fed求助。銀行家們表示﹐雷曼兄弟眾多交易頭寸的清算也可能會引發巨大的短期資金需求。Fed和財政部官員過去這個週末都在緊張商談雷曼兄弟的問題﹐但他們始終堅持不會動用政府資金冒險融資拯救另一家金融機構。擴大短期信貸便利範圍或許是個折衷之策──儘管官員們不願支持再一次拯救行動﹐但他們也希望想辦法保證整體市場穩定。

值得擁有估值溢價－瑞士信貸

推薦股﹕瑞士信貸表示﹐中國移動(0941.HK)的即時通訊軟件飛信已在中國內地排名第二﹐但短期內還不會威脅騰訊控股(0700.HK)的QQ地位。http://www.loan168.url.tw/http://www.beastly.com.tw/http://www.serv88.com/瑞士信貸稱﹐QQ的社區參與程度是主要的進入障礙。該行表示﹐根據其追蹤﹐發現騰訊控股的所有平台都穩步增長﹐另外﹐騰訊控股利用多平台來提高用戶的參與程度﹔認為任何即時通訊競爭者不大可能通過即時通訊的通訊功能來與騰訊控股競爭。稱﹐騰訊控股應擁有估值溢價﹐理由是與主要競爭者相比市場地位穩固﹐收入增長迅速﹐利潤可視性高﹐為未來發展而進行戰略投資。預計遊戲業務將成為2008-10年的主要增長推動因素。維持優於大市評級﹐目標價為85.00港元。上週五騰訊控股收盤攀升5.0%﹐至60.35港元﹔週一市場因假日而閉市。

尋求聯儲局借3千億保信貸評級

同樣面對資金問題的保險公司美國國際集團（AIG），為免信貸評級被調低，正求助聯儲局，欲獲取400億美元（約3,117億港元）過渡性借貸。AIG消息人士指，若評級機構降低其信貸評級，投資者可從合約中撤回資金，令AIG只能多活48至72小時。 　受信貸危機拖累，AIG股價今年累跌79%，首3季虧損185億美元（約1,442億港元）。投資者擔心AIG無法籌集足夠資金應付由信貸違約掉期（CDS）帶來的撇賬。CDS是AIG出售以保障固定收益投資者的合約。標準普爾上周威脅會調低AIG的信貸評級，指其股價暴跌可能會重挫其集資能力。http://www.loan168.url.tw/http://www.beastly.com.tw/http://www.serv88.com/ 　AIG上月指，若信貸評級被調低，會嚴重影響其資產流動性，更會觸發CDS投資者要求交付金額，涉及逾130億美元（約1,013億港元），並會引致CDS合約提早到期，令公司可能須繳付46億美元（約359億港元）。 擬出售資產 集資1560億 　AIG求助聯儲局，並非視之為救亡，而是短暫措施，冀在出售資產前獲取喘息空間。聯儲局前晚仍未決定是否協助，花旗分析員尚卡爾認為，「聯儲局可以解釋有關行動是為了公眾利益」。不過，AIG的舉措可能會引發其他非投資銀行仿效，例如通用電氣也極渴望獲取聯儲局的流動資金。 　AIG早前拒絕私募基金KKR & Co. LP以及J.C.Flowers的收購建議，認為此舉意味AIG將喪失公司控制權。J.C.Flowers提出以80億美元（約624億港元）收購AIG股權，並有權買下AIG餘下股份，但作價僅為AIG市值的25%。 　AIG欲出售資產集資200億美元（約1,560億港元），擬出售資產包括國內汽車業務、年金保險業務及飛機租貸公司。 　AIG曾表示最快周一開市前會公布重組計劃細節，但在美股開市後仍未有舉動，AIG昨日開市後大跌51%。■彭博通訊社/《紐約時報》/《華爾街日報》

信貸緊縮橫掃全球

9月15日訊，由美國次貸危機引發的信貸緊縮已經橫掃全球，使得自倫敦到 東京、到印度的商業房產開發商一片愁雲。據美國《商業週刊》報導，由於美國房地產壞帳的原因，全球的放款業者受次級房貸的混亂所害，拒絕給許多建商貸款，且對貸款者或是融資商業房地產者都要求更嚴苛的條件。http://www.loan168.url.tw/http://www.beastly.com.tw/http://www.serv88.com/此外，由於景氣不佳，成千上萬的工人遭解雇，企業界需要較少的辦公室空間，因此導致租金被壓低，且使得開發商重新省思他們的計劃。目前世界各國房地產市場都有呈現衰退跡象，範圍涵蓋了日本、中國、印度等亞洲各國；英國、西班牙、愛爾蘭和荷蘭等歐洲各國及美國等各主要國家，其中倫敦可能是受害最深的地區之一。過於樂觀的開發主要發生在快速增長的市場，特別是中國大陸和印度。根據知名國際房產仲介公司仲量聯行公司的資料顯示，重慶及鄭州在經過兩年的瘋狂建設潮後，有30%以上的房產是空置的，且今年又有480萬平方英尺的空間將投入這兩個城市的房產市場。中國最大的上市房地產開發商萬科掀起的降價風暴，在中國大陸樓市範圍內愈演愈烈。萬科在上海浦東地區推出的5個樓盤，累計降價幅度 達到了30%，而且八月份的銷售金額較上年同期銳減35%，為連續第三個月下降。中國另一房產大戶恆大地產，9日宣佈全國13個新開樓盤「保本甩賣」跟進降價。摩根史坦利分析師婁剛在近日的一份報告中表示，中國大城市的房價已經在急跌，認為中國房產業崩盤的可能性很高，將嚴重衝擊銀行的盈利。

救經濟-優惠購屋專案貸款

行政院會今（11）日通過經建會提出「因應景氣振興經濟方案」，其中包含即將於本月22日上路的「增撥新台幣2千億優惠購屋專案貸款」、98年上路的「青年安心成家方案」等，上述兩項「振興投資加強建設措施」依序須花費18.1億元及13.99億元。http://www.loan168.url.tw/http://www.beastly.com.tw/「增撥新台幣2千億優惠購屋專案貸款」開放貸款期限自97年9月22日至99年9月21日止，屆期如果仍未用完額度，可繼續辦理至額度用罄為止。貸款條件包括：「台北市每戶最高350萬元、其他地區每戶最高300萬元」、「貸款期限最長20年」、「付息不還本的寬限期最長3年」、「中華民國國民年滿20歲，每人限購一戶」等。至於總統馬英九競選期間就提出的「青年安心成家方案」，自98年1月實施到98年12月，

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具體做法包括：「貸款額度」最高新台幣200萬元、「貸款期限」最長20年、付息不還本的寬限期最長5年、「優惠利率」前2年為零（第3年起，按「中華郵政股份有限公司二年期定期儲金機動利率」加0.042％機動調整）、「租金補貼」每戶每月最高3600元、「租金補貼」期限2年等。

法拍貸款 省息有撇步

想要投標法拍屋，向銀行貸款時，也有省息的門道可用。銀行主管指出，部分銀行針對投資客貸款的手續費，是設計為總貸款金額的一定成數，但適用貸款利率會低於自住型，因此貸款金額較高者，可以選手續費固定的自住型房貸；如果貸款金額小，再選利率較低的投資型房貸。http://www.loan168.url.tw/http://www.beastly.com.tw/舉例來說，綁約一年的自住型貸款手續費固定5,000元，代墊款利率為6%；至於沒有綁約，可提前還款的投資客型貸款手續費為總貸款金額的0.3%，代墊款利率為5%。

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如果貸款金額高，按總貸金額計算出的手續費很驚人，貸款300萬元，手續費就達9,000元。銀行建議，民眾選擇貸款方案前，應先試算選那一種方式較划算，但原則上金額愈大者可選自住型，會比較省錢。如果銀行的方案對自住型房貸利率較低，但對可提前還款的投資客型利率較高，銀行主管指出，投資客買房如果是為了出租而非脫手賣斷，可以選自住型房貸，因為可以用租金來付房貸，利率比較划算。如果是本身已有不動產的投資客，銀行建議，不必用銀行的拍賣屋代墊款利率方案，反而可直接拿原有的不動產向銀行承做一般的貸款或理財型房貸，利率在4%以下，一般貸款甚至可以談到3%，比5%、6%的代墊款利率低許多。

住房按揭貸款仍是銀行優質業務

一方面，交行下半年將繼續控制房地產開發貸款，在另一方面，該行仍然認為，個人住房按揭貸款是銀行的優質業務。交行副行長葉迪奇昨日在接受包括本報在內的媒體採訪時作出了上述表示。 　　葉迪奇顯稱，「三年前我們進行的戰略轉型規劃如今已經基本實現。」從衡量零售銀行的幾個關鍵指標來看，如今交行個人存款占比超過40％，個貸占比超過18％，個人業務收益貢獻超過20％，基本兌現了當時的承諾。http://www.loan168.url.tw/http://www.beastly.com.tw/ 　　近期，國內多個城市出現的房價下跌，讓人對商業銀行與房地產相關貸款的資產質量產生擔憂。葉迪奇表示，上半年交行對房地產業高度關注，對房地產開發貸款進行了控制。交行半年報顯示，上半年交行房地產開發貸款占比 為 6.38％，同比略有下降。葉迪奇表示，在下半年交行將會繼續關注房地產行業的風險，並控制房地產開發貸款。 　　與房地產開發貸款相比，個人住房按揭貸款仍然被視為銀行的優質業務。葉迪奇表示，如果是自住房，住房按揭貸款的風險仍然很低，「房價的波動不會影響還款的風險。

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」目前交行的個人住房按揭貸款資產質量仍然遠高於其他貸款。不過樓價的下跌給整個住房按揭貸款市場帶來了挑戰，但他表示下半年交行的策略不會改變，即加大對自住房需求的客戶提供按揭貸款的力度，努力爭取首套房客戶。 　　葉迪奇表示，在發展中間業務方面，今後交行將從理財產品和代銷保險兩方面發力。在理財產品方面，重視理財產品的自行設計研發能力，針對不同的客戶群設計不同的理財產品。此外，拓展基金代銷和定投的業務空間。另外，交行還將努力提高其在保險銷售方面的市場占比。「目前交行的客戶中很多人還沒有買保險，我們要利用銀行的網點為更多的客戶提供保險服務。」葉迪奇表示。 　　信用卡業務被視為商業銀行新的業務增長點，「我們目前考慮的是利用全行的資源追求發卡量，至於能否盈利不是目前要考慮的最主要因素。」葉迪奇表示，交行的目標是信用卡發卡量達到同行業前三名之後才開始考慮盈利。「如果我們現在停止發卡，馬上就能實現盈利。」但是出於匯豐和交行的策略性考慮，目前交行信用卡業務還是以發卡量為重。

地產商貸款利率上浮

陳籍然(化名)剛從工商銀行談下了一筆3億元的地產貸款，不久就可以到賬。「當然是開發貸款，我們的樓盤快封盤即將出售，對銀行來說基本上是零風險。」陳籍然跟記者說。http://www.loan168.url.tw/http://www.beastly.com.tw/ 陳是深圳一家著名地產商的高管，這筆3億元的貸款，發生在「限貸令」出台的當口。不過，這筆貸款執行的是10％的利率(一年期)。 記者從權威渠道獲得一組中國工商銀行基準利率數據。數據顯示，商業銀行對地產貸款的基準利率預計會上浮到10％(一年期)——目前這一利率是7-8%；在這之前，比如去年下半年，貸款基準利率還是下浮的。 收緊貸款，利率上浮，銀行用自己熟悉的方式，祭起地產商硬著陸的大旗。 銀行風險分攤到人頭 9月份，地產商忙壞了。 陳籍然這個星期已經連續出席了三場內部會議。與銀行談的多個項目，集團均要求「抓緊落實下來」。

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「我收到萬科的『松山湖會議』上的講話的信息是上週末。昨晚我們又臨時開了一個會議，討論萬科下一步的動態。我們急需解決和思考的是，是不是跟進降價出貨？下半年市場走向如何？樓盤開發的速度和規模是否有所調整？」陳籍然坐在放滿文件的辦公桌前，笑著對記者說。 不過，記者跟一些地產商接觸，地產資金鏈問題倒沒像外界想像的那樣緊張。陳籍然的說法比較有代表性——「我們認為，前兩年的資金積累，可以保證今年資金鏈不會有太大問題。不過，如果明年市場繼續低迷，我們需要對流動資金、購地資金有所準備。」 本報記者獲悉，就在6月下旬，中國工商銀行召開了一次全國性工作會議。會上明確要求各省對房地產的貸款要嚴格稽核，做好風險防範措施，不鼓勵向地產業產生大筆貸款。 特別的是，對每一筆地產貸款均實行行長負責制。